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苦日子刚刚开始，危机严重，这次躲不过去了！

上述四项是印钞无法缓解流动性的主要原因。或许您会说，钱到底哪里去了？虽然央行印钞弥补了基础货币，但企业、基础设施等开工率（利用率）下降，会带来它们的杠杆断裂（银行坏账不断积累），消灭衍生货币，把“钱”蒸发了。而市场中的“钱”以衍生货币（经济活动中创造的信用）为主，此时，央行越印钞，市场“钱”越荒。

第五，从国际上来说，全球主要地区处于加息周期，如果一国逆行降息就会带来资本外流，即便可以管制资本流动，但也无法彻底阻断，让放水的效果大打折扣，无法从根本上缓解钱紧的状况。

所以可以看到，虽然央行不断印钱救火，但几乎所有的部门都没钱。

为什么央行这时候必须不断印钱？根源在于地方政府和企业债务岌岌可危，必须继续印下去，目的是推动通胀，稀释债务。如此一来，通胀不断发展就会导致居民的消费能力越来越差，让经济陷入滞胀之中。7月，cpi同比增长2.1%（掺水了），最近数月通胀上行的趋势已经很明显，但消费加速下滑，就是滞胀的鲜明特征：

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