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鲍威尔连任,美联储释放关键信号!美股有大动作

近日,美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席,其任期将延长至2026年1月。

整体上,鲍威尔的连任体现了拜登当局求稳的信号,反映出美国在大规模刺激政策后货币正常化进程注重政策的连续性、稳定性与可预期性。

但是,鲍威尔领导下的美联储面临的并非“平原坦途”,需应对三大风险:持续的通胀、不畅的供给体系、蔓延且变种频现的疫情。

预计未来美联储货币政策的路径将体现为Taper节奏较快、加息节奏较缓。

在这一背景下鲍威尔的连任可能对美国经济和资本市场产生一系列影响,集中表现为:明年美国经济供需缺口改善,接近充分就业;金融市场预期更为一致,美债收益率短期上行,美股估值承压。

美联储面临三大风险

鲍威尔在稳经济、稳市场两方面经验丰富。疫情以来,美国货币政策与财政政策的协调配合,有力地支持了实体经济复苏和金融市场繁荣,有效应对了疫情后的美国经济衰退。

此外,他具备充足的市场预期管理经验。2018年上任之初,他坚定推进缩表并加息4次,积极沟通安抚市场,有效实现了防范经济过热与回收市场过剩流动性的目的。

本轮美联储Taper落地前,历次议息会议循序渐进,增强了未来政策的可预见性。

当前鲍威尔领导的美联储面临通胀持续、供应链不畅、疫情蔓延三大风险。

首先,美国通胀破“6”掣肘宽松的空间。疫情以来,美国大规模财政支出补贴和超宽松的货币环境,叠加国际能源价格上涨,引发了当前持续通胀。

10月美国CPI同比增长6.2%,创30年来新高,持续攀升的通胀使消费者信心指数降至近十年来最低。

鲍威尔也在不断修正对通胀的观点,从“通胀暂时论”到“可能会持续到明年”,通胀失控或会导致货币政策提前收紧。

其次,供应链瓶颈制约生产引发滞胀担忧。目前美国制造业企业生产仍受到原材料供应不足、物流拥堵等瓶颈制约。

同时,美国港口用工不足、基建设施落后、陆运转运效率低导致港口物流延误严重。

供应链瓶颈迟迟未见缓解,加剧了终端消费品的价格上涨,若这一问题持续,可能引发滞胀风险,届时货币政策的作用将受限。

另外,疫情持续冲击就业或将拖延美国货币政策收紧。随着经济的恢复,高失业率对劳动参与率的拖累已经大幅缓解,但疫情导致提前退休等因素成为劳动参与率仍未恢复的主要原因。

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