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太突然！央妈出招硬刚美联储，中国对美反攻了

2022-01-21 09:55:42

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昨天，全国银行间同业拆借中心公布的2022年1月贷款市场报价利率（LPR）显示，5年期LPR下调5bp至4.6%，为2020年4月以来的首次下调。此外，1年期LPR继去年12月下调5bp后，进一步下调10bp至3.7%。

本次降息，是预期之内的，但下调的幅度，与市场预期有所不同。1月17日，央行公告：为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。今天下调LPR利率跟随下调，是符合惯例的；

但1年期下调10个基点、5年期下调5个基点，却与预期不符。过去的惯例是，MLF利率下调多少，LPR利率跟随下调多少。但去年12月份，当时MLF利率没有下调，1年期LPR利率却下调5个基点，5年期及以上的未变。

这次MLF降息10个基点后，原本预计，1年期LPR利率预计将下调5个基点（考虑到12月提前降了5个基点），5年期LPR利率下调10个基点，这样两次相加，都是下调了10个基点，相持一致。但结果却是1年期LPR利率累计下调了15个基点，而5年期的只下调了5个基点，两者的利差扩大了10个基点。