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深度剖析:美国究竟还能撑多久?答案很明确了

这是很恐怖的。我们都知道,美债收益率与价格是反向关系——既价格越低,收益率越高。现在美债收益率这么高,这意味着市场上的存量债券正在被大量低价抛售——也就是说大家对美债没信心。

而这种没信心,反映在新发债券上,就是大家不愿意买了。6月8日,美国发行330亿美元的新增十年期国债,利率3.03%,投标倍数为2.41——这个倍数是去年11月来的最低水平;而就在去年11月,当时的利率只有1.444%——也就是这一次的一半不到,却都吸引力了2.35倍投标。

大家都知道美债是庞氏骗局,美国压根就没想还,也不可能还得起。所以维持美债的办法就只能是借新债还旧债——只要新的借得到,旧的就能还得起,这套骗局也就能继续玩下去。

利率提高了一倍,投标倍数却跟之前差不多,这么搞下去,美国接下来想继续发新债,就只能继续提高利率。而美债本金虽然可以借新还旧,但利息却是必须用财政来还的。一旦利息太高,超出了财政部的支付能力,那就要构成债务违约,引发美债市场崩盘,进而导致美元信用崩盘。

当然,这一切不可能这么快发生——毕竟现在美国财政部支付的主要是存量债券利息。但这么高的新增利率摆在这,而且未来还有可能进一步提升,这明显是不可持续的。市场从来就是买预期卖事实。恐慌之下,就导致了存量美债抛售潮。

而美债收益率一旦站稳3,麻烦就来了。虽然财政部暂时还可以撑(其实看这架势也撑不了太久),但企业撑不了。

过去十几年大放水,美国市场流动性泛滥,到处都是廉价的钱,而这些钱,被企业大把借了过去,用以推高自家股价,以便投资人和大股东套现。最终结果,就是美企市值大涨的同时,公司又背负了大量债务(企业债)。