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华夏银行倒挂严重面临补充资本的巨大压力

来源：

2018-09-25 21:31:56

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　　“倒挂情况一般有两种，华夏银行市净率破1，如果按照净资产确定定增价格，就倒挂了；另一个是按照基准日前20天的90%定价，如果这只股票一直处于下跌趋势中，那么定增价格也可能会高于现价。”上述私募基金人士分析。

　　对于华夏银行定增高溢价的情况，9月20日，普华永道中国北方区金融业审计主管合伙人朱宇告诉记者，银行业个股普遍“破净”，银行在盈利方面的表现还是不错，这个高溢价也说明了市场认可。

　　据了解，此次定增由三家国资背景的大股东全额认购，分别是首钢集团有限公司（简称“首钢集团”）、国网英大国际控股集团有限公司（简称“国网英大”）和北京市基础设施投资有限公司（简称“京投公司”）。

　　本次定增后，华夏银行将迎来京投公司这一新股东。目前京投公司不持有华夏银行股份，但本次发行完成后，经计算京投公司持股比例将达到8。50%，成为该行第四大股东。

　　资料显示，京投公司成立于2003年，是由北京市国有资产监督管理委员会出资成立的国有独资公司。截至2017年底，该公司资产总额达到4830亿元，净资产达到1917亿元。

　　非公开发行完成后，华夏银行股东持股顺序将发生改变，首钢集团的持股比例将保持在20。28%，仍为第一大股东；国网英大的持股比例将增至19。99%，取代人保财险而成为第二大股东；人保财险的持股比例将为16。66%，为第三大股东。

　　华夏银行称，本次发行前后该行均无控股股东和实际控制人，因此本次发行不会导致公司控制权发生改变。值得注意的是，首钢集团和京投公司的实控人均为北京市国资委，两者合计持股的比例接近30%。

　　华泰证券(15。410，0。00，0。00%)分析认为，北京市国资委加大对于华夏银行的支持力度，有利于华夏银行推动京津冀一体化的协同发展战略，受股东背景利好，华夏银行有望分享地区基建投资提速红利。

　　不良率攀升

　　华夏银行为什么选择在股价低迷时定增？原因在于，该行面临补充资本的巨大压力。

　　截至上半年，华夏银行合并口径核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8。06%、9。09%和11。97%，核心一级资本充足率低于上市银行的平均水平。

　　时代周报记者注意到，这两年，华夏银行核心一级资本充足率和一级资本充足率呈下滑态势，持续补充资本的压力明显。华夏银行曾于2016年3月非公开发行优先股募集资金200亿元。

　　华夏银行表示，如果不能及时有效地通过外源性融资补充核心一级资本，核心一级资本充足率将无法满足业务正常发展的需要。有券商研究报告认为，动态测算下预计可以提高2019年底的核心一级、一级和总资本充足率1。4个百分点至 10。12%、11。06%和14。11%，资本补充压力明显减轻。

　　申万宏源证券发布的研究报告认为，华夏银行资本补充问题讨论已久，本次定增属于靴子落地，以解决历史遗留问题。华夏银行资本问题一直没有得到解决，此次定增属于补充前期资本缺口，并不意味着新一轮银行“定增潮”。

　　从数据上看，华夏银行资产质量方面面临的压力较大，需要补充更多的资本金应对风险，并且支持业务扩张。资产质量方面，上半年，该行不良贷款余额272。06亿元，比上年末增加26。09亿元；不良贷款率为1。77%，比上年末上升0。01个百分点。从近两年的数据看，该行的不良率在攀升。

　　另外，该行的不良贷款认定较为宽松，上半年逾期90天以上贷款占不良贷款比率为198。7%，环比年初提升7。8个百分点，目前处于行业最高水平。“在不良贷款率连续五年上升的同时，拨备覆盖率也逐渐下降，2018年二季度末为158。5%，环比下降0。6个百分点，逼近监管红线，未来风险抵补能力有待增强。”平安证券分析师刘志平表示。

　　该行在半年报中提到，不良率上升主要受经济增速放缓、产业结构调整、市场需求下降、问题贷款处置周期较长等因素影响。该行不良贷款主要集中在批发和零售业、制造业、采矿业，不良贷款率较上年末皆略有上升，分别为4。99%、3。81%、3。51%。

　　不良贷款地区分布中，华北及东北地区不良贷款率为2。16%，较上年末上升 0。28个百分点，华南及华中、华东、西部地区不良贷款率分别为1。77%、1。42%和1。37%。