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中美协议靴子落地：规定中国要做什么？

▍协议上只给出了粗略的行业分布，我们对下面的细分产品金额进行了进一步估计，采购的行业估计主要集中在电机设备制造、飞机、车辆、光学及医疗设备、猪肉、大豆以及原油。

协议上只给出了粗略的行业分布，我们对下面的细分产品金额进行了进一步估计，新增量最大的是制造业产品，为777亿美元，在整体中的占比约为39%；其次是能源品，为524亿美元，占比约为26%；再次是服务业，金额约为379亿美元，占比约为19%；最后是农产品，金额约为320亿美元，占比约为16%。短期来看预计对美采购的扩大将一定程度挤占对其他国家的进口，相对来说对巴西、澳大利亚、德国、俄罗斯和沙特将受到较大的负面影响。

▍第一阶段的协议落地一定程度消除了宏观经济潜在风险，利好一季度宏观经济超预期企稳。对宏观经济的影响主要有以下三个方面：

1）扩大采购总体有助于中国进口增长的修复。2）中美贸易的缓和有助于双方继续进行关税排除，利好对美出口。3）中美协议落地显著改善企业预期，利好国内需求释放。从年初开始大力度的逆周期政策及中美贸易协议的顺利落地都体现了政策在2020年决战决胜的态度，结合当前微观景气及对政策效果的判断，我们认为一季度宏观经济存在超预期企稳的可能。

（责编：金紫晗）

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