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电子烟概念股冰火两重天 公司股价大涨11.73%

另外，针对今日思摩尔国际的大跌以及国家卫健委发布的报告，光大证券轻工团队作出如下点评：

光大证券轻工团队判断本次思摩尔国际下跌的主要原因在于：

1）思摩尔上市时拥有较优的市场格局，因而享有较高估值，市场可能考虑未来的格局存在变动，出现杀估值情况。 2）在陶瓷芯技术的认知上，比亚迪电子的调研今日反馈较好，影响了大家对思摩尔技术能力的判断。 3）国家卫生健康委在北京发布《中国吸烟危害健康报告2020》，有充分证据证明电子烟存在不安全性。

光大证券轻工团队认为，电子烟本质靠尼古丁成瘾，天然存在政策干扰而导致涨跌，建议市场关注电子烟能力来判断投资价值：

1） 陶瓷芯技术难在实现综合性能的最优搭配，同时保证高良率与量产能力，思摩尔的技术积累仍然处于行业领先，其良率及量产能力多年来已被充分验证。 2） 头部客户看重专利完整性，思摩尔作为电子烟陶瓷雾化芯的领先者，在当前及未来的产品迭代中有专利先机。 3） 思摩尔的技术成熟度、专利完整度、客户服务能力较为优秀，客户黏性高，转产二供存在较大的摩擦成本。

总体上，光大证券轻工团队认为，技术发展是一个不断迭代的过程，不排除存在竞争对手获取部分思摩尔份额的可能性，但同时他们相信：1）电子烟市场空间足够大到容纳多位玩家；2）电子烟对产品一致性要求较高，也意味着雾化芯的生产需集中于少量玩家，思摩尔作为头部企业，仍有望维持核心客户主要供应商的地位。

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