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全球大抢劫开始了：这才是真的大事！

2008年次贷危机之后和2020年新冠病毒大流行之后，各国均使用金融手段保护本国的制造业（压低利率对企业进行金融救助），当制造业的过剩产能得到保护之后，就阻碍了涨价压力向终端的传导。所以，虽然大宗商品价格涨势凶猛带动PPI价格快速上涨，但CPI上升的速度却相对缓慢，这是目前PPI与CPI剪刀差不断扩大的主要原因。（下图为中国的PPI与CPI走势图，9月PPI为10.7%，CPI为0.7%，剪刀差已经达到了10%）

美国的PPI与CPI剪刀差比较小，9月为3.2%，那是因为美国是全球最主要的需求终端，而且疫情期间美国政府通过财政支出对居民进行了大额补助，让需求更有保证，所以美国的PPI向CPI传导的路径相对比较畅通。

德国8月的PPI与CPI剪刀差为7.01%，居于中美之间，也与其在全球经济中的角色十分贴切，既是主要的生产端又是需求端。

在大宗商品供给有充分保证的时候，通过这种金融政策确实可以保护自己的制造业产能（包括过剩产能）。利率处于地位、再辅之以各种政策扶持之后，企业就可以使用低价战术扩张自己的市场份额。此时，制造业企业吸收了上游的涨价压力但却不能将价格压力充分地向下游传导，这就损害了自己的资产负债表，但在金融和其他补贴政策的扶持下、通过低价战术进行市场扩张之后又有助于自身资产负债表的修复，这相当于以国家之力给自己的过剩产能背书，然后参与国际商贸活动。此时，市场就无法出清，让PPI与CPI之间出现堵塞现象。

目前，这种战术失效了。

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