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王牌失效！美对华布下包围圈，却被一招破功

其实俄乌冲突之后，人民币出现了一轮快速升值的过程，但是随着国内疫情反弹，上海等重要城市实施静态管理，导致3月经济数据下滑明显，人民币汇率也转向贬值。因此，此轮人民币贬值过程，是受到国际国内双重因素的影响。

一是，中美货币政策脱钩，中美利差开始倒挂，引发资金流出预期。4月中国央行不仅对本币降准25个基点，而且对外汇降准1个百分点，前者是为了支持实体经济稳增长，后者则直接针对人民币贬值，希望扭转汇率单向下行趋势，引导汇率在合理水平的双向波动。但是政策的提振效用有限，特别是在美联储加息50个基点后，人民币汇率重返下行通道且幅度较大。

此外，中美国债利率也出现了倒挂，这是引导资金预期的先导指标，表明资金在美国的无风险利率更高，因此，他们会卖出中国资产买入美国资产。

二是，中国因为疫情防控等因素，导致经济下行压力增大，无法给人民币汇率提供有力支撑。

由于防疫模式不同，西方国家在“躺平”之后经济出现了一定的修复和反弹，中国在“动态清零”模式下必然会付出一定的经济代价，但这只是短期的。

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