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谁在做局？人民币痛击空头的日子不远了

调整后，假设某银行上月远期售汇签约额为100亿美元，则这个月需要向央行缴纳20亿美元的准备金，一年后央行会原封不动还给银行，而调整前，银行不需要缴纳这笔钱。

即提高外汇风险准备金率将从供需两方面稳定汇率，一方面会对开展远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，而这些上缴央行被冻结的准备金是不支付利息的，减少做空人民币汇率的资金供给；

另一方面会提高远期购汇报价，增加远期购汇成本，抑制远期购汇需求。此政策一经发布，一度跌破7.16关口的离岸人民币对美元汇率反弹，一度收复7.15关口。人民币对美元汇率8月15日起开始大幅走低，

9月5日盘中跌破6.94关口，在此背景下央行傍晚宣布，2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由8%下调至6%。

外汇存款准备金率调降，是为了释放更多的外汇流动性，而提高外汇风险准备金率是为了加大做空的成本，目的都是为了扭转人民币快速贬值趋势。

人民币这段时间之所以大幅贬值，主要原因就是美联储激进加息背景下的美元走强，其实不止人民币，美元的其它对手货币欧元、日元、英镑等都贬值严重，

人民币兑一揽子货币SDR的汇率是相对稳定的。人民币兑美元汇率跌破7之后的加速贬值，实际上是投机资金的羊群效应所致，

即由于破7的心理预期和惯性，加剧了人民币空头的抛压，但人民币要反手是非常容易的。只要中国央行在外汇市场上进行干预，以人民币不可自由兑换的特性，阻止人民币贬值是很容易的事情。

为什么中国央行的外汇干预工具箱没有拉满呢？一是，人民币贬值有利于出口，目前的中国经济还需要出口的拉动。

现在中国经济复苏的基础还不牢靠，经济增长很大程度上依赖出口。人民币贬值可以刺激外商对中国商品的进口，进而提高出口企业的业绩和盈利，在国际货币竞相贬值刺激出口的背景下，

人民币贬值也是一种保护中国出口的策略。二是，支持人民币的市场性波动，不轻易使用政策干预，以利于人民币国际化。人民币国际化的前提之一是人民币汇率必须实行市场化波动，

即由国际金融市场的资金进行多空博弈，从而决定人民币汇率的涨跌，因此，为了推进人民币国际化，中国央行在政策干预方面会相对谨慎，避免使外汇市场的价格发现功能失真。

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