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地产巨头爆雷，远不只是地产的问题

地产巨头爆雷层出不穷。

目前来看，市场对此是忧心忡忡的，且，普遍采取观望的态度。

自从2018年全面降杠杆后，越来越多的开发商只能利用当时的美元低利率环境出去融资。

本质上，就是外面加杠杆，然后换成人民币，再通过土地财政的手段，转移给了地方财政。

所以，整个事情的真正获益者，其实是地方财政，这个必须看得懂。

但是，现在人家中资美元债收益率持续飙升，国内地产领域的收益早已没法覆盖债务成本，所以，当下的地产债务也就成了烫手山芋了。

这里面其实有好几个问题，值得我们深思，而且都是牵一发而动全身的大问题。

首先，索性牛逼一把，用外储去还了企业的中资美元债，这个到底行不行？

从资金流向来看，这等于是兜了好大一圈，把外储给了地方财政进行补贴，同时也养肥了整个中资美元债链条上的各种利益方。那还不如当初直接打款给地方财政算了，成本低，风险低，效率高。

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