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中国大幅抛售美债，给美元霸权致命一击

2023-08-22 10:44:22

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俄乌战争爆发以来，西方对俄罗斯实施了严厉的金融制裁，其中就包括把俄罗斯踢出SWIFT结算体系，冻结俄罗斯的外汇储备等，这使得俄罗斯只能想办法绕开美元寻找替代结算货币，由于人民币有中国的雄厚实力作为后盾，且中国商品能和俄罗斯能源形成互补，所以，采用人民币结算就成为俄罗斯的第一选择。7月初的时候俄罗斯总统普京透露，今年中俄贸易额创历史新高，两国间以卢布和人民币完成的结算目前占比超过80%。

根据中国海关数据，1至5月中俄双边贸易额猛增至938亿美元，同比增加40.7%，可见中俄之间的贸易有多么火爆。而且俄罗斯不能使用美元结算，只能扩大与人民币的结算份额，这对于中国双边贸易结算的贡献度是非常大的，也是人民币结算占比跃升的主要动力。

美元加息周期，人民币深受追捧

按照往常的惯例，美元花开百花杀，就是说一旦美元处于加息通道，绝大多数对手货币都是贬值的，搞得不好，一些新兴经济体还会出大问题，比如美元抽离之后的泡沫破灭。但在本轮美元加息周期，却并没有出现过往新兴市场危机的情形，特别是中国市场，反而更为稳固了。美联储7月26日宣布再次加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到5.25%至5.5%之间，达到22年来的最高水平。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来的第11次加息，从最初的零利率开始，累计加息幅度525个基点。值得注意的是，美元指数在2022年3月加息启动之后一路上行至2022年9月的115最高点，后掉头向下一路下行跌到99后近期出现反弹。也就是说在美元加息周期，美元指数并不是单边上行的，而是在加息中途见顶回落。这和过往的加息周期美元指数上行有很大的区别。其中，除了出现美元指数与人民币兑美元汇率同步上行的情形，还出现了美元指数下行，而人民币继续升值的情形。

这说明什么呢？说明在美元加息周期，人民币的吸引力并不逊色于美元。主要是在美国硅谷银行危机之后，国际资本对美国金融系统投出不信任票，大家走了一圈，发现还是有中国内地作为后盾的中国香港其金融体系的安全性更高。连瑞银这样的中立国银行都无法给投资者带来可靠和稳定，美国金融体系也是风险频出，资本只能流向安全性相对较高的国家和地区，而中国是不二人选。

美联储加息和降息，除了针对控制通胀，更重要的是通过降息和加息的循环，完成对全球财富特别是新兴市场的收割。这也是美元霸权的应有之义。通过降息，向全球释放美元流动性，拯救美国经济和金融体系，廉价的美元流向世界的任何一个需要的角落，为新兴经济体提供资金支持，吹大资产泡沫；再通过加息，引导全球资本流向美国，资金抽离新兴经济体引发资产泡沫破灭，虚假繁荣过后一地鸡毛，美国也通过美元利率的升降完成了对其他经济体财富的收割。