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中国屠杀人民币空头：美国务卿赶紧给王毅打电话

市场上有一种流行的说法认为，由于存在呆账坏账导致的银行盈利下滑、上市公司盈利不佳等问题，中国金融资产质量不高，导致资金外流与人民币贬值；而如果预期人民币贬值，则投资者在配置资产时就应该采取货币多元化的策略。

由于这类说法日益普遍，就形成了一个自我实现的循环——贬值预期导致真实的资金流出，资金的流出又强化了外汇市场人民币的贬值预期，以此循环往复。这种自我循环的逻辑在外汇市场屡见不鲜。

这种自我循环的逻辑在外汇市场屡见不鲜

事实上，各种国际金融理论都反复强调汇率是一种多余的价格，它既可以固定在某个点位不变，使得各国的资产、产品价格进行自发调整；也可以按任何一个速度升值、贬值，从而让资产价格和产品价格适应它。

本质上讲，其中最根本的因素无非是各国间的产品价格与资本价格长期看应该基本匹配，短期看汇率具有多重均衡的性质。

当前人民币的汇率正属于典型的多重均衡

当前人民币的汇率正属于典型的多重均衡。如果大家预期人民币会贬值，那么投资者就会将大量人民币资金换成美元，造成资本的大量流出，导致汇率进一步贬值；

如果大家预期人民币汇率稳定，则资本市场的跨境流动就会相对平稳，外汇市场就不会承压，汇率得到稳定。

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