必须要打破石油美元这道强加在所有国家身上的枷锁
3、外储配置的力量
眼下,欧元区仍然在通缩的边缘徘徊,上周欧洲央行还表态,继续维持低利率。如果这个时候,中国减持欧元资产,比如某些国家的国债,那么将从外部对欧元区造成货币紧缩效应,欧元区的国债收益率将上升,自然利率将上涨,效果上等于是被动加息。
即使欧元区采取足够的对冲措施,也将是代价巨大。
据有关公开数据,目前中国外汇储备中,欧元资产大概在7000亿美元左右。这7000亿欧元资产所对应的存款,在欧元区的货币体系里,并非是派生出来的,而是类似于基础货币性质的存款,因此,它实际上支撑了很大规模的欧元区信用货币,也就是我们所说的M2。
到底有多少呢?可以简单算一下。
目前,欧元区的货币乘数大概是2.7倍。也就是说,这7000亿美元左右购买欧元资产的存款,理论上,支撑了欧元区近2万亿美元左右的M2,也就是信用货币。
如果中国卖出欧元资产回笼欧元现金,并在欧洲欧元市场上(也就是欧元离岸市场上)转向美元的话,欧洲央行就需要发出更多的基础货币,才能维持目前的M2,这也就意味着欧元区的宽松计划,将被迫拉长。
所以,中国央行继续持有的欧元区资产,对欧元区的金融稳定是非常之重要的。
这恐怕才是,欧洲央行在有关中国央行将配置美元资产的消息传出之后,立即公布欧洲央行已经买入了5亿欧元的人民币的重要考虑之一。
也就是说,这个公告是用来安抚中国的。
2024-05-17 09:40:53
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