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房贷利率不下降 中小行报价拉动幅度有限

　　孙国峰表示，从结构上来分析，中小银行报价拉动LPR上行的幅度是有限的。因为LPR是报价行根据对最优质客户执行的贷款利率，按照公开市场操作利率，主要指的是MLF利率加点形成的方式来报价。最优质客户是信用比较好、综合贡献度比较大的客户。中小银行对这些优质客户执行的贷款利率水平也是比较低的。换个角度想，这些最优质客户不管在哪个银行贷款，利率都是比较低的。所以中小银行LPR的报价不会明显高于大银行，报价行当中增加了中小银行，一定程度上可能会拉高LPR，但是幅度是有限的。

　　从总体利率传导来看，孙国峰表示：“LPR改革之前各行也在报价，主要是参考贷款基准利率来报价，因此市场化程度不高，前期整个利率水平下降幅度是比较大的，我们看债券回购的利率，十年期国债收益率，现在是3%左右，比去年年初下降1个百分点。企业债券的利率下降了1。2个百分点左右。整体利率都是在下行的，但是过去的LPR形成机制没有很好地反映市场利率的变化。在新的LPR形成机制下，由于市场化程度提高，将对过去市场利率的下降予以更多的反映，这样会带动LPR的下行。”

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