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港元再创8年新高 港币联系汇率制正在深受市场考验

港元1个月拆息再创8年新高　　中银香港高级经济研究员认为，港币所面对的人民币因素问题提前显现，人民币因素开始影响并参与决定港币市场利率的形成和变动，同时，港币价值决定基础客观上更受内地经济和人民币汇率变动的影响。

　　由于港币与美元实行联系汇率制度，因此2006年以来人民币对美元的持续强势，令港币对人民币汇率走弱，24日首次跌破1：1，从而结束“港币比人民币更值钱”的历史。而且，人民币将长期持续强势，而港币对人民币的汇率走势将走弱，这无疑将对香港的联系汇率造成很大的影响。

　　研究员表示，在由国际经济格局变动决定的人民币升值而引发的热钱冲击下，联系汇率制度固有的利率套利功能明显弱化，港美利率由同步同向变动的固有模式，逐步出现了同向但不同步，甚至既不同步，又不同向的变动，即相互背离的奇特现象。而且，在人民币升值预期下，港币成为人民币的资产替代，港币在某种程度上成为人民币预期走势的一种反映。

　　尽管港币面临的人民币因素问题与日俱增，但是香港金融监管部门和业内人士均一致认为，港币目前不可能也不必与人民币挂钩。不过，业内人士认为，人民币逐步实现自由兑换可为港币价值形成基础增加人民币因素创造了条件，有必要建立两币间的价值联系。

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