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穆迪调降中国评级经济增速持续放缓？

2017-05-25 15:37:21

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　　境外评级机构的调级，对中国市场影响有限

　　对于穆迪此次下调评级，一些金融机构感到“时机令人意外”。还有很多人关心，国际评级机构下调评级，对中国金融市场的影响有多大？我们应该如何应对？

　　“如果是早两年，投资者对政府债务和企业杠杆率的担忧还是比较多的，现在这种担忧是下降的。” 天风证券研究所固定收益首席分析师孙彬彬认为，穆迪调整的理由，主要是担心中国债务率的高企，对未来经济有较大影响。但从国内投资者的角度看，供给侧结构性改革的推进，中国政府和企业的债务状况是比较稳定的。所以，穆迪此时下调评级，多少会让人有“时机不对”的感觉。

　　“每个评级机构都有自己的模型和标准，而这些标准往往基于不同的假设。所以，这些假设是不是符合实际情况、符合发展趋势，对于评级的结果影响很大。” 中央财经大学教授乔宝云认为，如果是基于不合理的假设，没有准确体现实际情况，那么调整评级就可能不恰当。

　　“此外，从穆迪的分析报告来看，它对于目前中国政府在债务方面的制度安排，也不是很清楚。特别是融资平台与政府债务之间的关系，穆迪的理解也不正确。”乔宝云说，国际机构对中国的实际情况不了解，所以对这样的下调评级也不必太认真，我们自己应当心中有数。对于有利于经济发展的，有利于防范风险的，我们可以借鉴参考；对于不符合实际情况的一些评判，我们则要保持理性客观，不需要背包袱。

　　“国内投资者对于中国经济所处阶段、周期、总量等比较了解，也有自己的稳定判断，穆迪调级对资本市场影响有限。”孙彬彬分析，中国资本市场有一定的独立性，境外机构占比较小。目前，我国国债投资人主要是国内投资者，非居民投资者仅为6%左右。所以，市场还会按照它本身的趋势运行，外界因素的影响不会被过度放大。