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汤臣倍健跌停背后 募资用途存疑

　　溢价34倍收购代购品牌

　　汤臣倍健关于LSG的收购案缘起于2018年。

　　2018年8月，为实现产品线多元发展，布局全球市场，汤臣倍健以35。14亿元现金收购了澳洲LSG 100%股权。汤臣倍健给LSG的评估值约35。62亿元，溢价34。11倍；收购完成后，汤臣倍健的账面增加了约22。38亿元商誉和约16。12亿元无形资产，新增资产合计约占公司当期净资产的67。5%。

　　公开信息显示，LSG成立于1993年，是澳洲益生菌市场规模最大的企业之一，主营以益生菌健康食品为主的系列保健品。“Life-Space”（益倍适）是LSG主打品牌，2015年通过跨境电商、代购等方式进入中国市场，其中代购业务带来的收入一度占据LSG收入的60%。

　　不过，据在2019年3季度前，LSG对汤臣倍健的业绩并未产生负面影响，在3季报中，也未披露LSG的具体营收情况。财报显示，公司在3个季度内总共累计完成盈利11。9亿元，由于完成对LSG的收购，公司现金流净额同比增长107。49%，

　　巨亏来的如此突然。汤臣倍健在财报中解释，受《电子商务法》实施影响，2019年LSG在澳洲市场的业绩未达成预期。根据《企业会计准则第8号-资产减值》相关规定，2019年底公司对合并LSG形成的商誉进行了减值测试。

　　据悉，2019年《电商法》出台后，跨界电商被戴上了“紧箍咒”，此前处于法律盲区的个人海外代购将受到约束，纳入监管范畴。根据电商法，经营者一旦违规最高罚款200万元。

　　汤臣倍健的总经理林志成在接受媒体群访时表示，“当时我们在并购的时候，虽然已知道2019年即将推出《电子商务法》，但对于这个法规将对行业的冲击预判，与实际情况有比较大的偏差。”

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