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全剧终！美联储惊天昏招！美国资本全线出逃

降息措施还不足以消弭市场对美股未来走势的担忧。上投摩根基金方面指出，由于美国对疫情的防控还处在较早的阶段，市场和美联储也缺乏足够的信息来评估经济受到的影响，而此时利率已经下降至零，这可能导致市场开始担忧美联储还有多少子弹可以在未来使用。疫情造成的外出减少对服务业将造成冲击，以及油价下行对能源行业的影响，都有可能逐渐显现，这些可能加剧美国经济短期衰退的风险。伴随疫情数据的逐渐披露，这些担忧可能继续造成市场的大幅波动。

国泰君安李少君策略团队于3月15日发布的研报，分析了警惕美股再次探底的三个原因。

第一，根据黄金、美债等多资产指征，流动性是美股近期两轮暴跌的促因。大剂量1.5万亿流动性烧褪显效。但美股是否完全出清，尚难定论。

李少君团队认为，美股仍面临六个未决的担忧：对疫情的担忧、对经济的担忧、对零工经济（Gig Economy）的担忧、对信用风险的担忧、对不知何时出清的担忧、过高的降息预期。据测算数据（15%～30%的调整），美股最大调整空间已经接近，但是否触底，还是个曲折反复的过程。

第二，美国疫情发展边界尚未清晰，衰退是不是“技术性”？李少君团队的基本假设是疫情带给美国“技术性”衰退。但这一假设风险有三：其一，美当局是否有足够的准备；其二，美内部是否有足够的凝聚；其三，美措施是否有足够的效率。明确疫情边界，需要时间。

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