从某种含义来说,信用货币就是信心的货币,在这一点上,央行所面临的压力与2015-2016年已经截然不同。
第二,前年底和去年初开始,央行大力度规范了对资本的跨境流动管理,明显地抑制了资本外流,这是2017年人民币出现阶段性升值的根本原因之一。
这种用行政手段限制资本流动,在短期内虽然可以对稳汇率产生立竿见影的效果,但长期是有害的,因为这会严重削弱本币持有人的信心,一旦再次出现贬值趋势的时候,很多人就会通过非正常渠道抵御货币贬值,容易带来恐慌,这让汇率所面临的问题加大。所以,在当时本人严重不同意央行的选择。
让居民在官方的渠道换汇,对央行是最为有利的,因为这时汇率掌握在央行的手中。但当官方渠道无法换汇的时候,一旦恐慌形成,居民就最可能进入黑市,导致黑市的形成与繁荣,央行就失去了对汇率的完全掌控,是不利的。根源在于,无论是否对这种换汇行为进行行政馆至,需求都一样存在,永远不会消失。
在这个问题上,迫切希望央行好好思考。在保汇率问题上,上述两条是最重要的。
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