第三,经常账户是决定汇率的主要因素之一,对中国来说,汇率问题上的最大的优势来自于贸易顺差。根据外管局的数据,2015-2017年中国国际收支口径的国际货物和服务贸易顺差分别为3695亿美元、2499亿美元、2149亿美元。2018年年前5个月,贸易顺差6498.1亿人民币,同比下降31%,依旧处于继续收窄的状态。
贸易顺差不断收窄,意味着国际收入下降。同时,2014年底中国的外汇储备为3.84万亿美元,而2017年底的数字为3.14万亿美元。无论从国际收入还是从外储“库存”两方面来说,央行保汇率的弹药库都不再充足。
以前说过,个人认为外储一旦下降到3万亿美元以下,央行继续抛外储保汇率的能力将严重削弱,这与很多综合因素相关,让央行保汇率的难度加大。
央行的日子有点难
未来,央行可采取的稳汇率手段将只剩下加息,但是,楼市经过2015-2017年的上涨之后,房地产企业的负债率不断攀升,去年和今年房地产企业的现金流状况在不断恶化,同时,居民部门的负债率已经达到了高水平,一旦加息,就会对资产价格市场带来很大的压力,这威胁到商业银行的资产状况,出现这种情形,央行的“头”更大,会让央行患得患失。
但即便如此,央行的腿也不必哆嗦,因为还有跳贬(或快速贬值)可供选择,这可能是应对今天局势最优的选择。很多人会对这种抉择一惊一乍,但汇率永远是波动的,没什么稀奇,在这一困难时期,急需要大家给央行送点温暖。
2024-04-28 16:13:16
2024-04-28 15:01:43
2024-04-28 14:45:18
2024-04-28 15:35:33
2024-04-28 14:04:33
2024-04-26 16:33:32
2024-04-26 15:48:38
2024-04-26 16:15:45
2024-04-26 14:59:00
2024-04-26 15:08:55
2024-04-25 16:46:15
2024-04-25 15:46:44
2024-04-25 16:28:58
2024-04-25 15:20:50
2024-04-25 14:29:34
2024-04-24 16:37:27
2024-04-24 15:49:40
2024-04-24 16:14:56
2024-04-24 15:14:29
2024-04-24 14:53:56
2024-04-23 15:58:21
2024-04-23 15:12:58
2024-04-23 15:24:45
2024-04-23 14:24:51
2024-04-23 14:38:16