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深度解读中行原油宝事件 反面教材意义重大

为什么期货交易的风险这么大呢？这是由于它下述几个交易特征决定的。

第一，它是保证金交易，而且杠杆还很高。保证金是什么，就是你买个东西先付很少一部分定金的意思。像平常的股票投资融资融券交易，以及其他场外的灰色股票配资交易，杠杆也就两三倍，最多不过三五倍。而期货交易的杠杆五倍才是起步。有的金融衍生品，比如外汇期货，甚至是几十倍的杠杆，上百倍的杠杆。

第二，期货市场是双向交易。我们平时买股票，之所以简单，是因为股票只能做多，不能做空。而既能做多也能做空的市场，波动率显然是非常大的，而且是双向的波动率都很大。波动率大风险就高。

第三，期货交易的是标准合约，合约有到期日。这和股票不一样，你买了股票就不存在到期日的说法。而期货不一样，如果到了到期日，你不平仓，也不移仓，就会自动进入交割环节，把自己拿定金定的货拉回家。你说，我又不是机构客户，我拉回家干什么，我不要。不要，就是违约，违约就会被罚钱。

这次的原油宝事件，很大的一部分原因，是因为期货交易的这一点属性造成的。

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