从1996年12月沪深股市引入涨跌停板制度,该制度对于短期化解市场过度波动和抑制投机起到了积极的作用,在接近20年的制度实施过程中投资者已较为熟悉交易规则和玩法;而新的熔断机制的加入,则相当于股指新增了两道交易双向阀门(-10%,-7%-5%,5%,7%,10%),对于沪深300指数来说,在新的熔断机制下理论日内涨跌幅度收窄至(-7%,7%),通过制度过多干预市场交易,造成市场交易频繁“启停”损失的是交易效率,对市场长远发展不利。
中国股市的投资者结构不合理、投资理性程度不够,市场交易深度不足是市场易大起大落的根本原因,这些不是熔断机制所能解决的。
熔断机制扼杀流动性
今天这个跌,大家都在找原因,我看熔断机制被讨论得比较多,但其实这不是原因。像涨跌停板也是熔断机制,只不过是个股的熔断机制,到今天我们就变成了大盘的熔断机制,就是沪深300跌到5个点要先冷静一下,然后再跌到7个点就休市。
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