敏感时刻美联储加息！中美短兵相接，战况惨烈
2008年国际金融危机之后，中美长期国债收益率联动性显著增强，2016年至2017年美联储加息期间，美债收益率走高强化中国国内市场利率上升预期，流动性趋紧，增加国内利率上行压力。
第四，大宗商品价格显著下挫，上游工业企业利润收窄。
由于国际大宗商品主要以美元计价，所以大宗商品价格走势与美元指数的变化高度负相关。在上轮美联储缩减QE前期，美元指数变化相对较小，汤森路透CRB大宗商品期货价格指数在2014年上半年还有所上升。进入下半年后，随着美元快速升值，国际大宗商品价格大幅下挫，CRB指数从2014年6月底的310点持续下跌至2016年2月时的160点附近，跌幅超过90%。比如，北海布伦特原油期货价格从最高时的每桶150美元最低跌至近每桶27美元；伦敦金融交易所（LEM）铜价从每吨近7200美元跌至约4300美元。
在此期间，国际大宗商品价格暴跌对俄罗斯、巴西等资源出口型国家的经济及货币汇率造成严重冲击，中国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅也进一步扩大，2015年9月时最低降至-5.95%，导致国内上游行业利润增速持续下降，投资低迷，加剧了经济下行压力。
前事不忘，后事之师，针对美联储本轮货币政策正常化期间可能引发的市场波动和金融风险，各国特别是新兴市场国家必须未雨绸缪，提前做足准备。
（责编：杜鹏飞）
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