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三个角度解读中美贸易协定：到底谁赚谁赔？

加大美国的肉类进口，将助力于缓解中国肉类产品的涨价压力。中国进口玉米价格明显低于国内价格，加大农产品进口也有助于抵御因“草地贪夜蛾”而导致粮食价格上涨的潜在风险。

在此情况下，2020年下半年通胀顺利回落的可能性将加大，从而我们预测，有助于进一步打开货币政策的空间，对股债市场将形成明显利好。

影响三：人民币汇率有望回到6.9一线。中美汇率协议的大框架或与《美国-墨西哥-加拿大协定》的汇率部分相似，美国此轮与各国的经贸谈判可能更加注重汇率规则的“公平”，而不是以促成美元大幅贬值为目的。

第一阶段协议签署后，可能带来人民币汇率波动性的明显上升，从而对于中国经济和人民币资产的稳定将提出更高要求，加大政策平衡的难度。

中国面临的挑战不言而喻，但核心还是稳定房地产和金融体系、增强产业创新力和竞争力，做好自己的事！此外，第一阶段协议达成后，人民币资产的配置价值和空间将进一步增加，这对人民币汇率也是一个支撑。

当然，还需清醒地看到，第一阶段中美经贸协议可能已是中美双方的最大公约数，下一阶段谈判难度必将倍增。

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