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三个角度解读中美贸易协定：到底谁赚谁赔？

按照农业农村部的预测，2020年生猪产能有望恢复80%，仍将存在部分缺口。加大美国的肉类进口，将助力于缓解中国肉类产品的涨价压力。中国进口玉米价格明显低于国内价格，加大农产品进口也有助于抵御因“草地贪夜蛾”而导致粮食价格上涨的潜在风险。

在此情况下，2020年下半年通胀顺利回落的可能性将加大，从而我们预测，有助于进一步打开货币政策的空间，对股债市场将形成明显利好。当然，如果中美经贸关系进入“平台期”和“观望期”后，中国经济企稳甚至回升的动能有增强，那么从需求层面带来的“温度”可能也会延缓通胀回落的速度。

影响三：人民币汇率有望回到6.9一线

2018年以来人民币汇率的大幅贬值，主要是跟随中美冲突的升级而来。2019年8月美方决定对3000亿美元商品加征关税，直接触发了人民币汇率“破7”。本次决定将3000亿美元关税限制在目前已征的1200亿以内，且对这部分关税减半，同时通过关税排除程序豁免部分已加税商品。因此，人民币汇率逆转今年8月之后急速贬值过程的可能性很大，从而有望回到6.9一线。

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